Une histoire d’amour naissante avec l’or en Allemagne

On parle beaucoup de l’histoire d’amour entre l’Inde et l’or . La nation asiatique se classe comme le deuxième plus gros consommateur d’or au monde, derrière la Chine.

En inde, l’or est intimement lié aux rites des mariages et à la culture,  il constitue un rouage essentiel de l’économie indienne, qu’elle soit souterraine ou officielle. 

Mais le métal jaune a un nouvel amant en lice qui tombe sous son charme, l’Allemagne. 

Selon un rapport du World Gold Council (WGC), l’investissement en or a explosé ces dix dernières années en Allemagne. En 2016, uniquement, les Allemands ont injecté 6,8 milliards d’euros dans des produits d’investissement en or, 22% des investisseurs allemands ont acheté de l’or au cours des 12 derniers mois. Au cours des 10 dernières années, l’Allemagne s’est établie comme marché en lingots et pièces d’or d’un volume de  plus de 100 tonnes par an. La WGC rappelle que la croissance du marché de l’or allemand a subit une « transformation radicale ».

« Avant 2008 c’était un petit marché. La demande en lingots et en pièces d’or était très faible : la demande moyenne entre 1995 et 2007 était de 17 tonnes annuel, certaines années, il y avait plus de vendeurs d’or que d’acheteurs… Depuis lors, le marché allemand en investissement aurifère a prospéré. L’Allemagne s’est établie comme un marché de plus de 100 tonnes par an pour l’épargne en or, et un marché intérieur dynamique pour les Fonds en or s’est développé: au troisième trimestre 2017, l’ETC AUM, coté en Allemagne, a atteint un niveau record de 252,1 tonnes, soit 9,8 milliards d’euros. . » 

Alors, qu’est-ce qui a poussé les investisseurs allemands dans les bras de l’or ? 

C’est principalement la longue crise financière qui a débuté en 2008. Cela a conduit à un assouplissement de la politique monétaire. L’Allemagne a connu un environnement de taux d’intérêt négatif pendant plusieurs années et la Bundesbank a procédé à des milliards d’assouplissements quantitatifs. Les obligations d’État à deux et cinq ans se sont négociées à des rendements négatifs depuis 2015. 

Les investisseurs allemands ont une conscience aiguë des effets de l’instabilité financière sur l’érosion de l’épargne. L’hyperinflation dans les années 20 persiste dans la mémoire collective mais, ce qui est peut-être encore plus important, les investisseurs allemands ont vu les monnaies fiduciaires se succéder: au cours des cent dernières années, l’Allemagne a eu huit monnaies différentes. Il n’est pas surprenant que face à un contexte économique aussi troublant, les investisseurs allemands se soient tournés vers l’or – qu’au cours de nos recherches sur le terrain, un investisseur a décrit l’or comme une monnaie durable – pour protéger leur patrimoine. « 

Selon le rapport, 42% des investisseurs allemands ont déclaré qu’ils faisaient davantage confiance à l’or qu’aux devises nationales. Comme le dit un investisseur allemand: «L’or est toujours, comparé à d’autres investissements, une opportunité d’investissement des plus sûre, car il est économiquement indépendant, des états tout comme des banques et de plus accepté dans le monde entier». 

Il est également devenu plus facile d’acheter de l’or en Allemagne ces dernières années. Les banques étaient traditionnellement les principaux courtiers en or, agissant à la fois comme grossistes et détaillants. Mais au début des années 2000, de nombreuses banques se sont retirées du marché de l’or. Des entrepreneurs privés sont intervenus pour combler le vide. Certains estiment qu’entre 100 et 150 négociants en lingots et indépendants des banques opèrent maintenant à l’échelle nationale. La souplesse de la réglementation des payements en espèces que cela soit pour l’achat d’or, tout comme pour la revente de pièces et lingots d’or facilite également ce commerce.    

Les fonds adossés à l’or ont également proliféré au cours de la dernière décennie, offrant aux investisseurs une autre occasion de se lancer dans l’or.

Depuis le début de l’année 2016, les investissements dans les ETC sur l’or coté en bourse ont explosé. Les actifs sous gestion ont plus que doublé, avec une croissance de 150 tonnes. À la fin du mois de septembre 2017, le total des avoirs en or était juste inférieur à 250 tonnes. ”

Le rapport de la WGC a fourni des informations intéressantes issues de son enquête sur les investisseurs allemands.

• 59% des répondants sont d’accord avec l’affirmation selon laquelle l’or ne perdra jamais sa valeur à long terme
• 48% étaient d’accord avec l’affirmation selon laquelle posséder de l’or me rassure à long terme
• 42% étaient d’accord avec l’énoncé. Je fais davantage confiance à l’or qu’aux devises des pays

Lorsqu’on leur a demandé pourquoi ils avaient investi dans l’or, 57% des investisseurs dans les lingots et les pièces de monnaie ont déclaré que c’était pour protéger leur patrimoine et 28%, que leur objectif était de générer de bons rendements à long terme. Il est clair que l’or joue un rôle important à long terme dans la préservation de la richesse des portefeuilles des investisseurs allemands. À tel point que la quantité d’or achetée par personne en 2016 par les Allemands était supérieure à deux pays phares de l’or: l’Inde et la Chine. ”

La liaison amoureuse naissante entre l’Allemagne et l’or pourrait avoir des ramifications plus larges sur le marché mondial de l’or, en particulier si elle s’étendait à d’autres pays européens. Dans un article de Seeking Alpha , l’analyste Rob Marstrand a ajouté un peu de perspective.

La demande d’or d’investissement allemande est passée de pratiquement rien à quelque chose de très substantiel. La production mondiale d’or extraite n’est que de 3 000 tonnes environ par an. Alors, quand un seul pays veut soudainement 100 tonnes supplémentaires par an, c’est un gros problème. Qu’en sera-t-il si dix pays le veulent en même temps… ”

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