L’or pourrait-il atteindre, voire dépasser, les 4 000 $ l’once d’ici la fin 2025 ?

Ce qui relevait encore récemment d’une spéculation audacieuse devient aujourd’hui une hypothèse de plus en plus crédible. L’or, valeur refuge par excellence, n’en finit plus de surprendre les investisseurs. Ces dernières années et plus encore ces derniers mois car il a connu une ascension spectaculaire.

Depuis la crise du Covid-19, l’or n’a cessé de grimper, franchissant pour la première fois le seuil symbolique des 2 000 $ l’once en août 2020. À cette crise majeure sont venus s’ajouter d’autres événements géopolitiques de grande ampleur : des tensions commerciales internationales, des politiques monétaires incertaines, des crises geopolitiques, etc. Des facteurs qui n’ont fait que renforcer son attrait et son prix. Résultat : un nouveau sommet historique a été atteint le 17 avril 2025, avec un cours dépassant les 3 300 $ l’once.

Aujourd’hui, certains grands noms de la finance, à commencer par Goldman Sachs, n’hésitent plus à afficher des prévisions plus qu’ambitieuses : selon eux, l’or pourrait culminer à 3 700 $ d’ici la fin de l’année, donnant lieu à des perspectives de rendement pouvant donner des sueurs froides.

En suivant la logique de la banque d’investissement américaine, si l’or devait atteindre 3 700 $ l’once d’ici la fin de l’année, alors qu’il s’échangeait autour de 2 646 $ en janvier, cela représenterait un rendement de 41 % !. Goldman Sachs va encore plus loin, envisageant un scénario extrême où le cours pourrait grimper jusqu’à 4 500 $ l’once… soit un bond de 71,5 % !

Goldman Sachs n’est pas la seule a le penser. Jeffrey Gundlach, président de DoubleLine Capital, anticipe lui aussi une hausse à 4 000 $ l’once. Selon lui, cette progression serait une suite logique après une longue consolidation de l’or entre 1 800 $ et 2 000 $ entre 2020 et 2023. Il souligne par ailleurs que les banques centrales achètent de l’or à un rythme soutenu, une dynamique qui reflète la recherche de stabilité hors du système financier traditionnel, qu’il juge de plus en plus fragile.

Mais attention, nous n’y sommes pas encore ! Seuls les événements à venir permettront de dessiner les futurs prix de l’or. Alors, pourquoi certains acteurs restent-ils aussi confiants, quand d’autres considèrent ces projections comme de la pure spéculation fantaisiste ? Il faut dire que dans ce milieu, rares sont ceux qui avancent des certitudes : tout n’est qu’hypothèse. Qu’il s’agisse de soutenir ou de contester l’idée que l’or puisse atteindre les 4 000 $, chacun y va de ses réserves ou de ses ambitions en fonction de ces hypothèses.

D’ailleurs, qui aurait cru, au début des années 2000, qu’une once d’or qui valait à peine 260 $ grimperait à près de 1 000 $ en 2008, puis à 1 800 $ en 2011 ? Peu auraient misé là-dessus à l’époque.

Aujourd’hui, c’est un alignement rare de facteurs économiques, géopolitiques et monétaires qui renforce l’attrait de l’or comme jamais. Les inquiétudes autour de l’économie américaine, entre ralentissement, endettement massif et instabilité des marchés, nourrit un climat propice aux valeurs refuges. Les tensions grandissantes entre puissances mondiales, notamment entre les États-Unis et la Chine, ravivent elles aussi la fonction historique de l’or en période de crise.

Il faut aussi prendre en compte que les banques centrales, notamment celles de la Chine, de la Russie ou de l’Inde, achètent de l’or de manière agressive afin de se prémunir d’un éventuel affaiblissement du dollar. Cette demande stratégique, constante, alimente une hausse structurelle des prix. Parallèlement, des taux d’intérêt réels très bas, voire négatifs, rendent l’or bien plus attractif que des actifs comme les obligations, dont le rendement s’érode face à l’inflation. Et la ruée des investisseurs, particuliers comme professionnels, sur les ETF aurifères vient accentuer encore davantage cette dynamique haussière.

En somme, le prix de l’or ne relève ni d’un simple effet de mode, ni d’un fantasme spéculatif. Qu’il monte ou qu’il baisse, il évolue dans une logique économique cohérente, dans un monde où tout peut basculer en une fraction de seconde et où des événements mineurs en apparence peuvent provoquer des bouleversements majeurs. Dans l’univers de l’investissement, il est facile d’être dépassé : on peut tout comprendre un jour, et se retrouver dans l’inconnu le lendemain.

Tant que les facteurs de fond ne changent pas, les prévisions les plus ambitieuses, comme un or à 4 000 ou même 4 500 $ l’once, ne sont peut-être pas si irréalistes qu’elles n’y paraissent… . Après tout, cette progression des prix ne s’est pas faite par magie. Elle est le fruit d’un processus lent, régulier, et profondément ancré dans la réalité économique mondiale.