Pourquoi le cours de l’or a chuté le 20 Juillet 2015 ?
Le 20 Juillet dernier, le cours de l’or a fortement chuté, perdant 4,3% par rapport à son cours de clôture du Vendredi 17 Juillet. Cette article explique ce qui s’est passé sur le marché arrivé ainsi que quelques idées fausses.
La majorité des analystes du marché de l’or expliquent la récente chute du cours de l’or selon quatre faits :
- La reprise de l’économie américaine, associé à un fort dollars, et une hausse attendue des taux d’intérêt.
- Un ralentissement de la demande d’or en Chine.
- La récente liquidation des marchandises, qui est elle-même résulte de la forte hausse du dollars et concerne également la fin de la croissance économique en Chine.
- Des tensions politiques de fonds atténuées, illustré par la tentative de résolution du plan de sauvetage de la Grèce.
Ces facteurs sont importants. L’idée d’une hausse très attendue des taux d’intérêts américains par la FED a pesé sur le cours de l’or depuis un certain temps. Et un ralentissement en Chine, plus grand consommateur d’or dans le monde, est un problème de taille.
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Ce point de vue reste partiel. Les moteurs de la demande en or sont divers et variés, et l’or garde une faible corrélation avec les autres matières premières et les autres classes d’actifs. De plus, la demande en or en Chine reste en bonne santé, la Banque Populaire de Chine ayant augmenté ses réserves d’or de 57 % depuis 2009.
Enfin, un dollars fort et la très attendue hausse des taux d’intérêts américains sont probablement des facteurs dont l’impact est « sur-estimé » sur le cours de l’or. Il serait surprenant de constater que l’attente de la hausse des taux d’intérêts américains n’est pas déjà impact le cours de l’or. En dépit du dollars index, en hausse de 12,5 % en 2014, le cours de l’or en dollars a stagné.
Pourquoi le cours de l’or a chuté ? Que c’est-il passé ?
Lundi 20 Juillet 2015, le cours de l’or a chuté pendant les heures d’ouverture du marché asiatique. Le cours est passé de 1,134.14 $ l’once (clôture du vendredi), à 1,086.18 $ l’once, soit une baisse de 4,3 %. Il a rapidement rebondi pour stabiliser un peu au-dessus des États-Unis de 1100 $ / once.
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Cette chute a été précipitée par d’importants échanges sur la plate-forme Globex sur le COMEX et sur le Shanghai Gold Exchange (SGE). Les données révèlent que 4,7 tonnes ont été livrée sur le Shangaï Gold Exchange, à 02h29 BST – correspondant à énorme montant dans un très court laps de temps. Normalement, un peu plus de 40 tonnes d’or s’échangent en une journée. Dans le même temps, les volumes ont fait un pic sur le COMEX. Les deux opérations ont été effectuées au cours des périodes de faible liquidité du marché.
Le cours a chuté vers des plus bas depuis lundi. Avec des volumes de négociation minces, et un sentiment que le marché de l’or est à des niveaux faibles, le prix est maintenant tombé en dessous des $ 1,100. Ceci est le niveau de prix le plus bas depuis le 1er trimestre 2010.
De grosses spéculations sur les marchés.
La récente chute des prix a été déclenchée par des positions de trading isolés. Ces trades ne sont pas représentatifs de la dynamique générale de l’offre et de la demande.
Dans des conditions d’échanges mince, ces actions ont un impact significatif au-delà du rapport échelle / volume de tous les flux nets correspondants; ils sont souvent révélateurs et peuvent amplifier le sentiment du marché des capitaux dans l’ouest. Mais bien que ces traders offrent une profondeur de liquidités sur le marché, ils ne façonnent la demande que sur le long terme. Ces types de « trades » ont été une caractéristique du COMEX dans le passé, mais ils sont moins typique de la SGE, où les volumes de transactions sont plus faibles, quoique de plus en plus rapidement.
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Il ya eu des spéculations quant à savoir qui fait le commerce de la SGE. Le Financial Times a établi des parallèles avec des trades similaires sur d’autres métaux en Chine récemment, tels que le nickel et le cuivre.
Néanmoins, les transactions spéculatives à court terme, dissociées de livraisons physique et amplifiés par l’effet de levier, sont susceptibles de rester centrée sur le COMEX, plutôt que sur les échanges qui ont été développés pour faciliter un accès plus large à l’or physique, comme la SGE.
