La Demande Mondiale de pièces et de lingots au 2ème trimestre 2015.
Orobel vous présente aujourd’hui une synthèse de la situation de la demande mondiale pour l’or d’investissement (pièces et lingots d’or).
La demande de pièces et de lingots d’or a sombré dans un environnement très morose pour l’investissement dans l’or.
| Total de pièces et lingots d’or | ||||
| Tonnes | 2ème trimestre 2014 | 2ème trimestre 2015 | Variation /année précédente | Variation /début de l’année |
| Total Mondial | 237,8 | 201,4 | ↓ -15 % | ↓ -13 % |
| Inde | 52,3 | 36,5 | ↓ -30 % | ↓ -19 % |
| Chine | 39,5 | 42,1 | ↑ 6 % | ↑ 5 % |
La demande totale dans le secteur de l’or d’investissement s’est contracté de 11 % par rapport à l’année dernière – passant de 199,9 tonnes à 178,5 tonnes. Les trois facteurs qui en sont la cause sont :
- Pas de tendance précise pour le cours de l’or.
- Des afflux dans les actifs à risques, en particulier les actions côtés en bourse.
- La prévision des taux d’intérêts américains, avec des possibilités de hausse au mois de Septembre.
La demande en pièces et lingots d’or a diminué de 15% par rapport à l’an passé. Par contraste, les sorties de positions des ETF étaient plus petite taille que le 2ème trimestre 2014 – à moins de 23 t. L’impact sur le marché a été très limité ce trimestre en cours. Les flux des ETF étaient nuls au 1er semestre de cette année (comparativement à des sorties de 51.6 t au 1er semestre 2014 et un bond de 612.1 t au 1er semestre 2013), tandis que la demande en pièces et lingots d’or était en baisse de 13% passant de 519,3 tonnes à 413,5 tonnes.
Les premières semaines du troisième trimestre ont vu des mouvements spectaculaires du cours de l’or. Les sorties des ETF ont augmenté depuis la fin du mois de Juin, mais le rythme de ces flux reste en dessous des niveaux observés dans les deux années précédentes.
Le « Grexit » a ravivé l’investissement européen
Les inquiétude face à la crise de la dette de la Grèce et sa possible sortie de la zone euro ont été des facteurs de taille. La hausse de la demande s’est concentrée dans les marchés germanophones, avec de nombreuses augmentations à venir en Juin tandis que les investisseurs ont réagi rapidement à l’annonce du référendum de la Grèce. Les investisseurs se sont concentrés principalement sur les pièces de monnaie en or, ainsi que sur les barres de petites coupures (1 once, et 50g-250g), indiquant que la demande dans ce segment a été tirée par les petits investisseurs de détail.
Lire aussi : la Banque de Grèce cesse ses ventes d’or.
En France, la demande pour l’or d’investissement a été légèrement négative au 2ème trimestre. La baisse a été partiellement une réponse à une législation plus stricte après que le gouvernement ait abaissé le seuil pour les paiements en espèces anonymes.
Hausse de la demande d’American Eagle
La demande en pièces et en lingots d’or chez les investisseurs américains a eu un faible départ au 2ème trimestre 2015. Les ventes de lingots d’or de la Monnaie Royale Américaine se sont accélérés en Juin (US Mint) ayant atteint un sommet de 17 mois. Cette tendance s’est prolongé en Juillet, la demande d’American Eagle en or atteignant un plus haut sommet depuis 2 ans à 170000 onces du fait de la baisse du cours de l’or.
En observant les tendances historiques de la demande américaine de pièces et lingots d’or, celle-ci avait atteint 49 tonnes au dernier trimestre. Au 2ème trimestre 2009, cette demande avait atteint le pic de 119.8 t, au plus fort de la crise financière mondiale. Il est peu probable que la demande atteigne de nouveau des niveaux comme en 2008-9, du fait de l’absence de tout événement de risque systémique, bien que cette demande soit susceptible de rester à des niveaux historiquement élevés.
La demande chinoise de pièces et lingots d’or globalement stable – en hausse de 6% depuis une base faible
Les achats de lingots d’or et des pièces en or en Chine ont été mis à l’écart pour une grande partie du deuxième trimestre en faveur de l’investissement dans les marché boursier. La hausse de 6% sur cette période est en grande partie le reflet de la faible demande au 2e trimestre 2014, bien que les anticipations de prix ont également joué leur rôle – le manque de direction dans les prix de l’or a rendu les investisseurs incertains quant à la tendance future probable .
La demande de lingots d’or et des pièces d’or a bien rebondit vers la fin du trimestre, en réponse à la forte baisse des actions chinoises dans la seconde moitié de Juin.
Lire aussi : les facteurs qui font évoluer le cours de l’or.
La demande d’or d’investissement en Inde à son plus bas.
La demande d’investissement pour l’or en Inde s’est contracté pour un troisième trimestre consécutif, en baisse de 30% à 36,5 tonnes, un nouveau plus bas depuis 6 ans à un de six ans. Les incertitudes sur l’évolution du prix de l’or ont été un facteur, tout comme la grande performance du marché boursier indien, qui a continué à capter l’attention des investisseurs. La faiblesse de l’économie rurale a également joué un rôle. Les investisseurs ruraux les plus touchées par les pluies du 1er trimestre étaient plus enclins à vendre de l’or pour compléter la baisse des revenus que faire des achats frais.
L’absence de demande a était telle qu’exceptionnellement, l’Inde a exporté une petite quantité de lingots d’or au cours du trimestre, environ 10 à 15 t.
Faiblesse des investissements en Asie de l’Est.
L’Asie de l’Est représentent en tout une baisse de 6,1 tonnes de la demande globale en pièces et en lingots d’or. L’incertitude quant à l’orientation future des prix de l’or était un thème général dans la région. La baisse de 12% de l’investissement vietnamien a également une fonction de primes très élevées sur les barres tael or, qui oscillait autour de US $ 100-150 / oz sur le prix international de l’or. Au Japon, l’activité a repris tant sur les achats que sur la vente, mais l’impact net a été globalement neutre avec juste une baisse de 0,2 tonnes.
Les investisseurs Turcs s’abstiennent, en attente d’une meilleure opportunité pour acheter à des prix plus bas.
Le prix de l’or a été élevé en Turquie du fait de la forte dépréciation de la livre. Les investisseurs ont préféré attendre l’occasion d’acheter des lingots d’or et des pièces d’or à des prix légèrement inférieurs, plutôt que d’investir à des prix non loin des niveaux records. Certains achats d’investissement a refait surface depuis la fin du trimestre, en réponse à la baisse du prix de l’or. Cela a été reflété dans une modeste hausse de la prime locale à 3 environ US $ / oz au cours des dernières semaines.
